明仕亚洲!兰花科创:煤价提升显着 亚美大宁停

发布时间:2017-02-17 15:31 文章来源:未知 阅读次数:

事故评论:第一,受益于煤价上涨1季度业绩同连大年夜幅增长,大年夜宁矿停产导致投资收益大年夜幅下降公司1季度实现EPS为0.59元,同比增长20.41%,环比4季度基础持平。公司业务收入同比和环比分手增长41.12%和26.11%,不过因为亚美大年夜宁的停产,投资收益由1.04亿元下降至-0.35亿元。

第二,1季度无烟煤同比上涨35%,中性假设下整年均价上涨25%,扣除资源后EPS增添约0.5元1季度公司所在的晋城地区无烟末煤和无烟中块市场价快速上涨,最新价格为850元/吨和1320元/吨,较10年均价分手上涨了29%和38%。按产量600万吨和吨煤资源上涨10%谋略,在消极、中性和乐不雅假设下,整年公司EPS分手增添0.27元、0.51元和0.75元。

第三,部分整合小矿改造已开工,玉溪矿+整合煤矿带动公司五年内产量翻番2010年公司煤炭产量600.96万吨,估计2011-2014年产量分手为650万吨、700万吨、1000万吨和1350万吨,近五年产量翻番,主要增长滥觞于在建的玉溪矿和整合技改矿。此中,整合煤矿中210万吨动力煤和150万吨炼焦煤已投入改造。估计2011-2014年产量分手为650万吨、700万吨、1000万吨和1350万吨。

第四,亚美大年夜宁股权问题仍未有进展,中性假设下2011年供献EPS约0.46元今朝亚美大年夜宁股权布局为:华润电力、兰花科创和晋城煤运分手持有56%、36%和8%,因为股权胶葛未办理之前,国土部门未换发新的采矿许可证,亚美大年夜宁矿已经于1月开始停产,在消极、中性和乐不雅三种假设下,2011年亚美大年夜宁对公司业绩的供献分手为0.25元、0.46元和0.63元。

第五,1季度尿素价格大年夜幅上涨,但因为块煤资源较高,仍处于吃亏状态;化肥子公司转分公司吃亏环境下可节税第六,估计公司11年-13年EPS分手2.68元、3.21元和3.88元,11年PE为14.77倍,具有显着的估值上风,公司近五年产能有望翻番,看好公司经久生长性,短期看点在于亚美大年夜宁的复产,保持“保举”评级。

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